З серединиУ грудні відбулося значне зростання цін на алюміній, причому вартість алюмінію в Шанхаї відскочила майже на 8,6% від мінімуму в 18 190 юанів за тонну, і
Алюміній LME піднявся з найвищого рівня в 2109 доларів США за тонну до 2400 доларів США за тонну.З одного боку, це пов’язано з оптимістичними настроями ринку
про очікування Федеральної резервної системи США щодо зниження процентної ставки, а з іншого боку, відбулося різке зростання через збільшення витрат на скорочення виробництва глинозему, що ускладнилося кризою в Червоному морі.Це зростання цін на алюміній у Шанхаї подолало коливання
діапазон формувався більше ніж за рік, причому алюміній LME показав порівняно більшу слабкість.Минулого тижня деякі виробники глинозему відновили роботу
виробництва, пом’якшивши занепокоєння щодо постачання, як глинозем, так і ціни на алюміній зазнали незначного зниження.
1. Дефіцит постачання бокситової руди все ще обмежуватиме вивільнення потужностей з виробництва глинозему
Що стосується вітчизняної бокситової руди, то продуктивність шахт взимку, природно, низька.Аварія на шахті в Шаньсі в кінці минулого року призвела до призупинення багатьох місцевих шахт
виробництво для оглядів і ремонтів, без очікувань відновлення в короткостроковій перспективі.Шахта Sanmenxia в Хенані також не повідомила про відновлення, з
зменшився видобуток руди в Піндінгшані.У Гуйчжоу відкрито менше нових шахт, і очікується, що постачання бокситової руди залишатиметься обмеженим протягом тривалого періоду, що сильно підтримуватиме ціни на глинозем.Що стосується імпортної руди, вплив в
Дефіцит палива через вибух на нафтобазі в Гвінеї продовжується, головним чином відображеним у підвищенні вартості палива для гірничодобувних компаній і зростанні ставок морського фрахту.
Зараз це піковий період для поставок руди до Гвінеї.За даними СММ, минулого тижня поставки глиноземної руди з Гвінеї становили 2,2555 млн тонн,
збільшення на 392 900 тонн порівняно з 1,8626 млн. тонн попереднього тижня.Напружена ситуація в Червоному морі обмежено впливає на транспортування глиноземної руди,
оскільки близько сімдесяти відсотків китайської глиноземної руди імпортується з Гвінеї, а поставки з Гвінеї та Австралії не проходять через Червоне море.
Вплив може відчутися на невеликій частині транспортування глиноземної руди з Туреччини.
алюмінієвий профільЧерез дефіцит поставок глиноземної руди та екологічні обмеження на виробництво раніше спостерігалося значне скорочення потужностей з виробництва глинозему.За даними Aladdin, станом на минулу п'ятницю робоча потужність глинозему становила 81,35 мільйона тонн із продуктивністю 78,7%, що помітно нижче нормального діапазону 84-87 мільйонів тонн у другій половині року.Спотові ціни на глинозем зросли разом із ф’ючерсними цінами.Минулої п’ятниці спотова ціна в регіоні Хенань становила 3320 юанів за тонну, що на 190 юанів за тонну більше, ніж минулого тижня.Спотові ціни в регіоні Шаньсі зросли на 180 юанів до 3330 юанів за тонну порівняно з попереднім тижнем.Минулого тижня з покращенням якості повітря в деяких частинах Шаньдуна та Хенані та скасуванням попереджень щодо сильного забруднення погоди кілька компаній, що займаються виробництвом глинозему, відновили виробництво, багато з яких доступні для постачання.Велика компанія в регіоні Шаньсі, яка скоротила свої виробничі потужності через проблеми кальцинування, також відновлює виробництво разом з деякими іншими компаніями, що свідчить про те, що напружена ситуація з спотовими товарами з глинозему в короткостроковій перспективі може покращитися.Проте очікується, що проблема недостатнього постачання руди продовжуватиме підтримувати ціни на глинозем у середньостроковій перспективі.
2. Збільшення витрат і прибутків для електролізу алюмінію
З точки зору витрат на електроліз алюмінію, крім значного зростання цін на глинозем, ціни на електроенергію та каустичну соду залишаються відносно стабільними.На початку місяця відоме вітчизняне підприємство істотно знизило ціну пропозиції на фторид алюмінію, що призвело до зниження цін угод на ринку фториду алюмінію.Загалом, за оцінками SMM, на початку січня загальна вартість електролізу алюмінію сягнула приблизно 16 600 юанів за тонну, що на 320 юанів за тонну більше з приблизно 16 280 юанів за тонну в середині грудня минулого року.З одночасним зростанням цін на електроліз алюмінію прибутки електролітичних алюмінієвих підприємств також певно зросли.
3. Незначне зниження виробництва електролізу алюмінію та низькі рівні запасів
За даними Національного бюро статистики, з січня по листопад 2023 року сукупне виробництво електролітичного алюмінію в Китаї становило 38 мільйонів тонн, що на 3,9% більше, ніж у минулому році.Видобуток у листопаді дещо знизився до 3,544 млн тонн, в основному через обмеження постачання електроенергії в регіоні Юньнань.Як повідомляє Mysteel, станом на кінець листопада потужності Китаю з виробництва електролітичного алюмінію становили 45,0385 млн тонн, робоча потужність – 42,0975 млн тонн, а рівень використання потужностей – 93,47%, що на 2,62% менше, ніж у попередньому місяці.У листопаді обсяг імпорту необробленого алюмінію Китаєм склав 194 тис. тонн, що трохи менше, ніж у жовтні, але все ще знаходиться на відносно високому рівні.
Станом на 5 січня запаси алюмінію на Шанхайській ф'ючерсній біржі становили 96 637 тонн, продовжуючи тенденцію до зниження та залишаючись на низькому рівні порівняно з тим же періодом попередніх років.Ордерний обсяг склав 38 917 тонн, що забезпечило певну підтримку майбутніх цін.Станом на 4 січня Mysteel повідомила, що соціальний запас електролітичного алюмінію становив 446 000 тонн, що на 11,3 тис. тонн нижче, ніж за аналогічний період минулого року, що вказує на те, що загальний внутрішній спотовий обіг залишається невеликим.Враховуючи послаблення переробних операцій перед святом Весни та очікуване зниження коефіцієнта перетворення алюмінієвої води на електролітичних алюмінієвих підприємствах, запаси алюмінієвих зливків можуть прискоритися у другій половині січня.5 січня запаси алюмінію на LME становили 558 200 тонн, трохи перевищивши свій мінімум у середині грудня, але все ще залишаючись низьким загальним рівнем, трохи вищим, ніж за той самий період минулого року.Обсяг зареєстрованих складських свідоцтв склав 374,3 тис. тонн із дещо швидшими темпами відновлення.Спотовий контракт LME на алюміній спостерігав невелике контанго, що вказує на те, що спотові пропозиції не демонстрували значної обмеженості.
4. Тенденція до зниження попиту перед китайським Новим роком
За даними SMM, після Нового року запаси алюмінієвої заготовки увійшли в швидкий ритм накопичення.Станом на 4 січня внутрішній соціальний запас алюмінієвих стрижнів досяг 82 000 тонн, що на 17 900 тонн більше, ніж у попередній четвер.Основними причинами зростання запасів були концентроване надходження товарів під час свят, ослаблення переробних операцій перед китайським Новим роком і високий рівень цін на алюміній, який пригнічував закупівлі у нижній течії.У перший тиждень 2024 року показник операційної діяльності провідних вітчизняних підприємств з виробництва алюмінієвого профілю продовжував залишатися слабким і становив 52,7%, знизившись за тиждень на 2,1%.Деякі темпи виробництва та замовлення будівельного профілю знизилися, а провідні підприємства автомобільного профілю залишилися на високих показниках роботи.На ринку фотоелектричних профілів загострилася конкуренція, а також знизилися обсяги замовлень.З точки зору терміналу, кумулятивне щорічне зменшення нових будівельних площ і будівельних площ з січня по листопад продемонструвало незначне покращення, але ситуація з продажами на рівні кінцевого споживача залишалася слабкою.У листопаді 2023 року виробництво та продажі автомобілів у Китаї склали 3,093 мільйона та 2,97 мільйона одиниць відповідно, зареєструвавши річне зростання на 29,4% та 27,4%, що свідчить про швидке зростання.
5. Відносно м'яке зовнішнє макроекономічне середовище
Федеральна резервна система залишила базову відсоткову ставку незмінною під час грудневої зустрічі, а Пауелл оприлюднив небажані сигнали, заявивши, що Федеральна резервна система розглядає й обговорює відповідне зниження процентної ставки, а можливість зниження ставок була врахована.Оскільки очікування щодо зниження ставок посилюються, настрої ринку залишаються відносно оптимістичними, і в короткостроковій перспективі не очікується значних негативних макроекономічних факторів.Індекс долара США впав нижче 101, і дохідність облігацій США також знизилася.Протокол грудневої зустрічі, опублікований пізніше, не був таким похмурим, як настрої попередньої зустрічі, а хороші дані про зайнятість у несільськогосподарському секторі в грудні також підтвердили ідею про те, що обмежувальна монетарна політика триватиме протягом тривалого періоду.Однак це не заважає базовому очікуванню трьох знижень ставок у 2024 році. Перед китайським Новим роком раптовий спад у макроекономічному ландшафті навряд чи відбудеться.Виробничий PMI Китаю в грудні впав на 0,4% до 49%, що свідчить про ослаблення показників виробництва та попиту.Серед них індекс нових замовлень знизився на 0,7% до 48,7%, що свідчить про те, що фундамент для відновлення внутрішньої економіки все ще потребує зміцнення.
Час публікації: 22 січня 2024 р